2号站指定平台周期股行情缺乏持续性基金经理称周期品价格难以回到低位

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经济复苏的步伐导致了强劲的周期性股市。今年以来,申万一线产业的钢铁、矿业等板块年内增长70%。但是,不乏对周期性股市缺乏连续性的疑虑。

“去年下半年,美联储无限宽松后,全球流动性非常充裕。疫情造成的短期供需缺口叠加流动性充裕,带动了以铜为代表的对流动性非常敏感的金属价格出现第一波上涨。由于前几年部分周期性资源上游需求相对刚性,资本支出有限,短期内整个周期性产品的价格很难回到疫情前的低位;同时,周期性股长期衰退后,机构持股趋于下降。因此,市场上出现了大量非常便宜的标的。与2号站平台网址他热门赛道相比,周期股的估值水平优势明显,并且股价更加灵活。”湘财循环轮换一年持有期基金拟任基金经理许义达在接受国际金融报记者专访时表示。

许一达认为,长期来看,整个周期板块仍处于低预期、低估值、低持仓、高景气的“三低一高”黄金区域。随着各类投资者对中长期供需格局认识的加深,周期性产品或将获得进一步配置,有望迎来“戴维斯双击”行情。

湘财基金研究部总经理、基金经理许义达

许义达拥有清华大学工程学背景和TMT行业研究背景。现任湘财基金研究部总经理,分管多个基金。

寻找最佳风险回报比

准确研判整个行业的发展趋势,是基金管理人赚取超额收益的第一步。

在选股过程中,许一达往往先聚焦产业发展主线,作为中长期方向选择,然后挖掘筛选主线上的龙头企业,对贝塔和贝塔进行品类重组。阿尔法收入。

“我的投资理念是坚持最优风险收益率原则,以长期主义为指导,自上而下与自下而上、价值与成长相结合,选择行业和个股进行配置,获得长期超额收益..” 许义达告诉记者。

许一达表示,将在详细研究行业和个股基本面的基础上,仔细评估股价所包含的市场预期,努力识别意外风险和机遇。

近年来,市场上流行一种专注于追逐行业繁荣而选择性忽略性价比因素的投资方式。这种方法在过去一段时间取得了巨大的成功,但今年却遇到了挑战。

“基于均值回归的普遍原理,市场很难保持较高的景气度和持续超预期,或者持续时间越长,累积风险越大,突发性坏消息的破坏力越强。” 许一达认为,在长期投资过程中,大回撤的控制非常重要,2号站平台网址重要性远高于快速获得短期收益。

市场充满了不确定性。许义达表示,无论是选择行业2号站平台首页是选股,不仅要在风险可控的价格买入,2号站平台首页要在风险收益率恶化时主动退出. 他将动态调整投资组合的风险收益比,尽可能控制回撤,扎实积累超额收益,力争逐级提高投资组合的收益率。

“人们常说,我们应该去鱼多的地方。我们认为,我们应该去鱼多而人少的地方。同样重要的是,没有足够的人钓鱼。” 许义达告诉记者。

周期股或迎“戴维斯双击”行情

疫情后的经济复苏早在去年就开始了基金行情,周期性股市也随之而来。

许义达表示,继去年下半年美联储无限宽松后,全球流动性十分充裕,疫情造成的短期供需缺口带动了以铜和极对流动性敏感。

“时至今日,从疫情后的宏观经济复苏进程来看,中国可能已经到了中后期,而以美国为代表的海外发达经济体的复苏进程则相对落后。虽然存在阶段性差异在中美复苏之间,当前时间仍是传统宏观经济上行周期结束时的投资机会,比如当前的原油、后期的贵金属和农产品等。” 许义达指出。

此外,“碳中和”作为较长期的投资线索,也蕴含着诸多投资机会,未来将继续发酵。

“‘碳中和’催生了能源结构的变化,自此全球能源消费更多地转向清洁能源。” 许义达表示,从我国目前的能源消费结构来看,占我国目前能源消费结构60%以上的火电将大幅减少。光、水和核能等清洁能源预计将在未来占据主要份额。

许一达认为,一方面,“碳中和”政策将长期作用于高能耗、高排放的传统周期性行业,影响上游资源供给;另一方面,新经济、新能源的加速发展将进一步增加对上游原材料的需求。增加,供需矛盾可能长期存在,支撑相关股价维持高位。

预计这场能源革命2号站平台首页将持续数十年,旧能源和旧经济供应将继续承压,新能源和新经济需求将快速扩大。

许一达认为,周期性行业盈利的稳定性将在长期内改善,周期性下降有望进一步推动估值。长期来看,周期股有望迎来“戴维斯双击”行情。

展望未来基金行情,许义达认为,9月底能源消费双重调控叠加一些非经常性因素,引发市场对上游周期行业供需两端的负面预期,个股前期超调也加大了市场的调整幅度。随着限电等事件的缓解,四季度宏观经济和制造业整体悲观预期将有所调整,“碳中和”和能源消费双重调控政策仍无松动迹象许久。它来自新能源。新经济需求也将长期保持增长,股市周期有望延续。

记者魏来

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