2号站指定平台【中信期货】晨报精粹:中欧观点上周市场剧烈震荡可能

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每周市场回顾

上周沪深300下跌3.03%,上证指数下跌2.46%,深成指下跌2.22%,创业板指数下跌2.下跌0.41% 分行业看,国防工业、矿业和非银行金融板块领跌。

国防军工板块(-7.41%)跌幅居前,主要是收益枯竭,部分资金盈利;

矿业板块(-6.86%)次跌基金指数,主要是煤价即将进入淡季,后续下行压力较大;

非银行金融板块(-6.82%)下跌第三,主要是短期市场看好权重板块。

中欧观点

上周剧烈的市场波动可能更多是由国内散户的情绪变化引起的。行业表现高度分化,增​​长与价值行业兴衰无明显共性,风格转换频率显着增加。说明个人投资者更容易受到情绪的影响,交易也更加频繁,这将使得A股市场在较高的市场交易热情下,板块之间的轮换将加剧。考虑到货币政策走向常态化,A股市场整体估值不太可能有明显提升空间,下半年经济增速有望逐步放缓,而基本面的业绩增长将更多地由高增长行业贡献。随着近期中报季的到来(如半导体和新能源行业二季度业绩大幅增长),市场情绪容易受到刺激,可能进一步放大波动。近期高涨的市场热情可能意味着良好的交易和调整头寸的机会。

配置建议

由于经济增速放缓导致内需下降,下半年周期性行业业绩增速或将逐步放缓。短期来看基金指数,在个人投资者入市扰动下,参与中报的难度加大。“看空”不如“成长”。从基本面看,成长型行业有望逐步跑赢大盘,重点关注中长期增长空间较大的新能源、智能制造、消费可选公司。此外,考虑到市场波动性的增加,投资者应适当考虑防御性。

债市方面,高频数据显示6月工业生产大幅回落,超过季节性水平,暗示6月经济数据可能相对疲软。这也是我们之前指出的,因为消费很难恢复到疫情前的水平。增长可能没有预期的那么乐观。从政策上看,央行维持短期内流动性合理充裕的决心已得到充分体现,债券市场的性价比依然存在。

风险提示:该基金存在风险,投资需谨慎。

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